炒股就看，东慌权威，亿养亿商专业，猪巨及时，头正全面，邦科助您挖掘潜力主题机会！技官

作 者丨董鹏

编 辑丨巫燕玲、宣超冯展鹏

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6月8日晚，票逾公告，东慌受猪周期影响，亿养亿商公司及子公司江西正邦养殖有限公司等近期因流动资金紧张出现部分商票逾期未兑付的猪巨情形，截至公告披露日，头正逾期未兑付余额合计5.42亿元。邦科

就具体逾期情况来看，技官其中5.17亿元集中在上市公司正邦科技股份有限公司中。宣超

当晚公司通过媒体表示，目前公司已连夜召开会议，就商票未及时兑付情况进行说明，多家金融机构参加会议。

截至6月9日开盘前，正邦科技总市值为193.5亿元，最近披露的股东户数为16.76万。

需要指出的是，这已经不是正邦科技首次传出逾期的消息。

今年5月的业绩说明会上，便有投资者提出“近期有贵公司商票逾期的报道，请问这对 公司会造成什么影响，公司是否有能力尽快兑付逾期的商票？”

彼时，正邦科技给出的回应为，公司受当地疫情防控政策影响，已提前与持票人就兑付时间进行沟通， 并在疫情管控解除后第一时间全部兑付完毕。目前公司生产经营与现金流情况一切正常。

然而，时隔一个月，正邦科技再次确认了公司商票逾期。

通过一些经营层面的细节，也可以看出公司今年经营压力巨大。

相关数据显示，正邦科技一季度育肥完全成本为20元/kg左右，剔除四项费用后的养殖成本为16.45元/kg。

而从2021年6月算起，该公司已经连续一年生猪销售均价低于16元/kg，今年前4个月高点也是只有12.43元，直到5月份才出现较大幅度回升，但是仍然低于上述成本。

此外，今年4月、5月，正邦科技商品猪出栏均重只有86公斤，不仅低于去年同期的140公斤的水平，也远远低于110公斤的行业生猪标准出栏体重。

提前出栏的背后，亦可能与公司希望尽快回笼资金有关。

另一方面，今年2月底，正邦科技董事会亦曾审议通过，计划向出售部分饲料公司股权，涉及德阳正邦农牧科技等8家公司的全部和部分股权。

彼时，上述股权转让价格估计概数为20亿元-25亿元区间。

若上述交易完成，正邦科技预计从本次交易中将获得11-19亿元的投资收益，占最近一个会计年度经审计净利润的19.15%-33.08%。

不过，公司在发布上述股权转让公告后，公司至今并未披露进展情况。

实际上，由于受到2019年、2020年大规模扩产，以及2021年至今猪价低迷影响，正邦科技经营能力持续恶化，债务问题也早已成为无法回避的问题。

如在上述业绩说明会上，还有投资者提出“公司目前负债率超过 97%，请问公司 2022 年度是否存在净资产为负的风险？”、“目前公司净资产不到4亿元，二季度到本月为止净资产实际是否已为负数，公司是否面临退市风险，公司如何保障股东利益，公司将如何解决困境？”等问题。

这不是正邦科技一家所面临的困境，其他生猪养殖企业近两年负债率也出现明显提升。

据统计，25家生猪行业上市公司，2020年一季度资产负债率平均值为45.37%，到2021年一季度时上升至50.43%，到今年一季度末时再次上升至60.05%。

截至今年一季度末，除正邦科技负债率达到97%位居首位外，、两家公司负债率也分别达到了89.92%和83.67%。

相比之下，、、情况稍好，多维持在65%至70%之间。